Crypto 不应该被视为一个行业赛道——如同量子或航天——而应被理解为一种新的资产类别和底层技术，它将渗透并重塑众多商业领域，同时创造全新的行业，就像上个世纪的电力和过去几十年的互联网一样。那些既理解这项技术又深谙现有市场的创业者和投资者——以及理解 Crypto 将如何重塑这些市场并催生新的加密原生巨头——将拥有优势，无论加密层是否对用户可见。
如果说互联网是一种以零边际成本在人与人之间传递信息的协议，那么 Crypto 就是一种以（实际上）零边际成本在人与人之间传递价值的协议。互联网已经颠覆了全球约 20% 的 GDP，并创造了许多新的商业模式。Crypto 有潜力颠覆更大比例的全球 GDP，特别是在那些需要可信第三方才能完成交易的领域（如金融、法律、审计等），同时也将催生全新的商业模式（预测市场、DePIN 等）。
关于这个领域的许多讨论（以及最近一些认为高回报已成过去的观点）源于语义上的误解。"Crypto"被用来描述三种截然不同的事物：
在我们看来，AI-Crypto 的交叉领域非常有前景。我们正在见证 AI Agent 从单一专注于生产力提升的智能体演变为一个智能体网络，其中 Agent 进行大规模经济行为，形成一个人机协作的经济体。这样的人机协作经济将在链上产生价值创造和消费循环。@RibbitCapital 最近的 Token Letter 描绘了一个代币爆发式增长的未来，我们相信这些代币将在区块链上交易。总的来说，我们看到 Web3+AI 领域的构建者与早期一些主要关注代币本身的加密应用构建者有所不同。亚洲构建者社区涌现出许多 AI Agent 应用人才，其中许多人将创建带有代币的公司。此外，《市场结构法案》（以及美国以外的同等框架）将成为催化剂，让构建者在监管明确的情况下基于加密轨道进行建设。
重要的是要区分 1、2 和 3 的回报潜力，尽管我们对所有这些都使用"Crypto"一词。也许我们作为一个行业应该创造一个新词。或者专门使用"Web3"一词来聚焦 CryptoApplication 类别。我们相信第三类是未来大部分资金的所在，也是未来几年将存在和构建许多 1000 倍机会的地方。我们不知道市场短期内会如何表现，但黎明前总是最黑暗的。互联网重构了信息；Crypto 将重构价值。整个行业不仅会被改造——它们将从零开始被重新发明。
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